Conformità CSDR per le infrastrutture dei mercati finanziari
Il Regolamento CSDR fissa le regole per il regolamento dei titoli nell'UE. Matproof automatizza la conformità CSDR — dalla disciplina di regolamento alla segnalazione del regolamento internalizzato.
Richieda una demoCos'e il Regolamento sui depositari centrali di titoli?
Il Regolamento sui depositari centrali di titoli (CSDR, UE 909/2014) e il quadro normativo dell'Unione Europea per la regolamentazione dei depositari centrali di titoli e del regolamento dei titoli. Armonizza i requisiti di autorizzazione, supervisione e operativita per i DCT in tutta l'UE, stabilendo al contempo un regime di disciplina del regolamento per ridurre il numero di transazioni in titoli non regolate nei mercati finanziari europei.
Il CSDR ha tre pilastri principali: requisiti di autorizzazione e supervisione per i DCT (Titolo III), regole prudenziali e di condotta per i servizi dei DCT (Titolo IV) e il regime di disciplina del regolamento (Titolo II, come implementato attraverso i CSDR-RTS). Insieme, queste regole mirano a garantire la sicurezza e l'efficienza dell'infrastruttura di regolamento dei titoli che e alla base di tutta l'attivita dei mercati dei capitali europei.
Il Regime di disciplina del regolamento (SDR) - entrato in vigore nel febbraio 2022 - e l'elemento piu rilevante per un'ampia gamma di partecipanti al mercato. Introduce penalita pecuniarie obbligatorie per i mancati regolamenti e un quadro di buy-in, entrambi i quali richiedono significative capacita operative e di reportistica da parte di sedi di negoziazione, CCP, DCT e dei loro partecipanti.
Chi deve conformarsi al CSDR?
Gli obblighi di conformita al CSDR si applicano a entita diverse a seconda delle disposizioni in questione:
Depositari centrali di titoli
- Requisiti completi di autorizzazione e supervisione CSDR
- Requisiti prudenziali (capitale, assicurazione, liquidita)
- Regole di condotta e accesso dei partecipanti
- Disciplina del regolamento - riscossione delle penalita e buy-in
- Reportistica alle autorita nazionali competenti e all'ESMA
Partecipanti al mercato
- Imprese di investimento e enti creditizi che regolano titoli UE
- Obblighi di penalita pecuniarie per mancati regolamenti
- Gestione dell'esposizione al buy-in (ove obbligatorio)
- Internalizzatori del regolamento: reportistica trimestrale ai sensi dell'Articolo 9
- Modifiche operative per ridurre i tassi di mancato regolamento
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Requisiti chiave del CSDR
1. Disciplina del regolamento - Penalita pecuniarie
I DCT devono calcolare e riscuotere penalita pecuniarie dai partecipanti che causano mancati regolamenti e trasferire tali penalita ai partecipanti riceventi. Le penalita maturano giornalmente dalla data di regolamento prevista fino al regolamento effettivo o al buy-in, a tassi variabili in base al tipo di strumento. I partecipanti al mercato devono monitorare le loro posizioni di mancato regolamento, garantire che i sistemi possano ricevere e riconciliare le fatture delle penalita e riferire sull'efficienza del regolamento ai propri organi di governo.
2. Procedure di buy-in
Quando i mancati regolamenti persistono oltre i tempi definiti (4 giorni lavorativi per gli strumenti liquidi, 7 per quelli meno liquidi, 15 per le azioni delle PMI), la parte ricevente (o il DCT/CCP per suo conto) puo avviare un buy-in - acquistando gli strumenti finanziari da un terzo a spese della parte inadempiente. I partecipanti necessitano di processi operativi per avviare, gestire e regolare le procedure di buy-in, inclusa la selezione degli agenti di buy-in e la gestione del differenziale in contanti.
3. Reportistica del regolamento internalizzato (Articolo 9)
Gli internalizzatori del regolamento devono comunicare trimestralmente alla propria autorita nazionale competente il volume e il valore totali delle istruzioni di regolamento regolate internamente (al di fuori di un DCT). I rapporti devono essere presentati entro 20 giorni lavorativi dalla fine di ogni trimestre utilizzando il formato XML prescritto dall'ESMA. Le autorita competenti trasmettono questi dati all'ESMA, che pubblica statistiche aggregate sull'attivita di regolamento internalizzato nell'UE.
4. Autorizzazione e requisiti operativi dei DCT
I DCT devono ottenere l'autorizzazione dall'autorita competente del proprio Stato membro di origine prima di fornire servizi principali. I requisiti di autorizzazione includono adeguatezza patrimoniale (minimo EUR 7,5 milioni), assicurazione o accordi equivalenti, requisiti di partecipazione, accordi di continuita operativa, requisiti di sicurezza IT e controlli sull'outsourcing. I DCT devono inoltre rispettare regole di condotta continuative, diritti di accesso dei partecipanti e obblighi di comunicazione dei dati alle autorita nazionali e all'ESMA.
Domande frequenti sul CSDR
Cos'e il CSDR?
Il CSDR (Regolamento sui depositari centrali di titoli, UE 909/2014) e il regolamento dell'UE che armonizza le regole che disciplinano i depositari centrali di titoli (DCT) - le entita che detengono strumenti finanziari come azioni e obbligazioni in forma elettronica e regolano le transazioni in titoli. Il CSDR stabilisce requisiti di autorizzazione e supervisione per i DCT, regole prudenziali e di condotta e un regime di disciplina del regolamento per ridurre i mancati regolamenti nei mercati finanziari dell'UE.
Chi e soggetto al CSDR?
Il CSDR si applica direttamente ai depositari centrali di titoli (DCT) autorizzati nell'UE. Tuttavia, il regime di disciplina del regolamento (SDR) si applica anche alle imprese di investimento, agli enti creditizi, alle controparti centrali (CCP), ad altri DCT e ai partecipanti al mercato che sono controparti di transazioni ammesse alla negoziazione su sedi di negoziazione dell'UE o compensate da CCP dell'UE. Cio significa che un'ampia gamma di istituzioni finanziarie coinvolte nel regolamento dei titoli - inclusi broker, custodi e gestori patrimoniali - deve conformarsi ai requisiti di disciplina del regolamento.
Cos'e il regime di disciplina del regolamento CSDR?
Il Regime di disciplina del regolamento CSDR (SDR) e entrato in vigore nel febbraio 2022 (penalita pecuniarie) e comprende due componenti principali: penalita pecuniarie e procedure di buy-in. Le penalita pecuniarie sono imposte alle parti responsabili dei mancati regolamenti, calcolate giornalmente in base al tipo di strumento finanziario. Le procedure di buy-in consentono alla controparte della parte inadempiente (o al DCT/CCP che agisce per suo conto) di acquistare gli strumenti finanziari da un terzo quando i mancati regolamenti persistono oltre i tempi stabiliti (tipicamente 4-7 giorni lavorativi). La Commissione europea ha proposto modifiche al regime di buy-in, rendendo i buy-in obbligatori facoltativi anziche automatici.
Cos'e la reportistica del regolamento internalizzato ai sensi del CSDR?
L'Articolo 9 del CSDR richiede agli internalizzatori del regolamento - entita che eseguono ordini di trasferimento per conto di clienti o per proprio conto al di fuori di un DCT - di comunicare informazioni aggregate sul regolamento internalizzato all'autorita nazionale competente pertinente su base trimestrale. I rapporti devono includere il numero e il valore totali delle istruzioni di regolamento regolate internamente, suddivisi per tipo di strumento finanziario e tassi di mancato regolamento. L'ESMA ha pubblicato standard tecnici che specificano il formato e il contenuto di questi rapporti.
Come interagiscono CSDR, DORA e NIS2?
CSDR, DORA e NIS2 presentano significative sovrapposizioni per i partecipanti alle infrastrutture dei mercati finanziari. DORA si applica ai DCT come entita finanziarie, imponendo requisiti di gestione del rischio ICT, segnalazione degli incidenti e supervisione delle terze parti che completano i requisiti operativi del CSDR. NIS2 si applica alle infrastrutture dei mercati finanziari come settore di entita essenziali, aggiungendo requisiti di cybersicurezza allineati agli obblighi di resilienza operativa del CSDR. La mappatura cross-framework di Matproof aiuta a identificare i controlli sovrapposti e le evidenze condivise, riducendo la duplicazione in tutti e tre i framework.
Quali sono le sanzioni per la non conformita al CSDR?
Per i DCT, le violazioni del CSDR possono comportare sanzioni fino a EUR 5 milioni per le persone fisiche o fino a EUR 20 milioni o il 10% del fatturato annuo (il valore piu elevato) per le persone giuridiche. Le autorita competenti possono anche revocare l'autorizzazione del DCT, vietare attivita e emettere avvisi pubblici. Per la disciplina del regolamento, le penalita pecuniarie per i mancati regolamenti sono calcolate a punti base definiti al giorno - da 0,1 bps/giorno per le azioni liquide a 1 bps/giorno per le azioni delle PMI e gli strumenti illiquidi - applicati al valore in contanti del mancato regolamento.
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Funzionalita principali
Disciplina di regolamento (SDR)
Monitori e segnali i mancati regolamenti. Calcolo automatizzato delle penali in contanti, tracciamento del processo di acquisto forzato e reportistica sull'efficienza del regolamento.
Segnalazione del regolamento internalizzato
Segnalazione trimestrale dei volumi di regolamento internalizzato alle autorità nazionali competenti. Aggregazione automatizzata dei dati e generazione di report.
Autorizzazione e vigilanza dei DCT
Documenti i requisiti di autorizzazione, l'adeguatezza patrimoniale e i requisiti prudenziali per le operazioni dei DCT ai sensi del Titolo III.
Gestione del rischio dei partecipanti
Monitori i rischi di inadempimento dei partecipanti, i requisiti di garanzia e gli obblighi di stress test ai sensi delle regole dei DCT.
Accesso transfrontaliero e collegamenti
Gestisca i collegamenti tra DCT, l'accesso ai servizi di notaio e regolamento e i requisiti di interoperabilità transfrontaliera.
Reporting regolamentare ESMA
Generi report regolamentari nel formato richiesto dall'ESMA e dalle autorità nazionali competenti. Tracciamento automatizzato delle trasmissioni.
Perche Matproof
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Storie di clienti
Team che non temono più la stagione degli audit.
Matproof ci ha risparmiato mesi di preparazione all'audit. Abbiamo collegato i nostri strumenti il lunedì e venerdì avevamo già le evidenze mappate su DORA. Il nostro revisore è rimasto colpito dalla profondità della pista di audit.
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Series B Fintech, Germany
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